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石油化工行业:国内成品油价格再上涨,坚持看好炼油反弹空间

发布时间:2017-10-08    研究机构:天风证券

本周观点:

原油价格有所回落

本周WTI价格和布伦特原油价格均有所下跌。截止10月6日,WTI原油期货价格收于49.29美元,周跌幅4.61%;布伦特原油期货价格收于55.62美元,周跌幅3.33%。

美国原油及天然气活跃钻机增加4台

美国活跃钻机数量整体较上周增加4台,在过去五周内四周下降。细分来看,石油钻机减少2台至748台;天然气钻机增加6台至187台,目前仍处在高位;混杂钻机总数仍为1台。

美国原油与产品总库存持续改善

截止9月29日,美国原油及产品总库存环比减少0.36%至19.7亿桶,其中商业原油库存除战略储备环比减少1.28%至4.65亿桶,汽油产品库存环比增加0.76%至2.19亿桶,馏分油环比减少1.89%至1.35亿桶。原油库存持续改善,支撑油价反弹。

天然气价格大幅增加,国内LNG景气再创新高

本周国内车用液化天然气价格为4.01元/公斤,环比增加17.93%,近22周首次突破4元。截止9月22日,国内78家LNG公司总产能为5938万立方米/天,产能连续七周保持稳定;总产量为3278万立方米/天,环比增加3.73%;LNG开工率为42.03%,比上周增加2.292个百分点,景气持续创下新高。

石化产品本周表现:

我们跟踪的石化产品,本周价格周涨幅前三名为:丁烷-CFR华东(6.34%),醋酸(6.03%),天然气(5.71%)。本周观测的石化产品价差中只有苯乙烯-石油脑价差上涨,为0.04%。

国庆期间,油价表现连续回落。本周WTI均价为50.21美元,环比上周51.89美元,下跌3.24%。对于4季度,我们坚持看好油价震荡回调的空间,预测WTI价格上限为55美元。未来将重点关注OPEC减产执行情况。

国庆期间,国内成品油迎来“两连涨”。对于油价反弹,我们认为炼化弹性大的公司将从中受益,建议关注华锦股份(000059)、中国石化;下游化工产品方面,我们看好环氧乙烷-聚醚的景气,建议关注减水剂聚醚龙头公司奥克股份;我们坚持看好车用精细化工民营企业的发展空间,建议关注康普顿和龙蟠科技。

风险提示:下游产品价格波动,地缘政治对OPEC减产的干扰。

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